“A吃A”再添一例 中航电子筹划换股合并中航机电

近期，A吃A上市公司之间“A吃A”交易频现。再添中航

5月27日起，例中（600372.SH）和（002013.SZ）两家上市公司双双停牌。航电换股合并据5月26日晚间公告，筹划为重组形成航空工业重要的机电机载系统上市平台，加快机载系统业务的A吃A发展，中航电子拟通过向公司全体股东发行A股股票的再添中航方式换股吸收合并中航机电并发行A股股票募集配套资金。

从两家上市公司的例中公告来看，中航电子为吸并方，航电换股合并而中航机电为被吸并方，筹划但两家上市公司的机电实控人均为中国航天工业集团有限公司，因此也是A吃A一起关联交易。交易完成后，再添中航两家上市公司的例中实控人不会发生变化。

中航电子2021年年报显示，公司当年实现的营业收入、净利润分别为98.39亿元、7.99亿元，同比分别增长12.5%、26.6%。据年报，公司是中国航天工业集团有限公司旗下航空电子系统的专业化整合和产业化发展平台，致力于为客户提供综合化的航空电子系统解决方案，业务领域涵盖防务航空、民用航空、先进制造业三大领域，产品谱系覆盖飞行控制系统、雷达系统、光电探测系统、座舱显控系统、机载计算机与网络系统、 火力控制系统、惯性导航系统、大气数据系统、综合数据系统、控制板与调光控制系统等十大系统在内的航空电子相关领域，以及为电子信息、智能系统、机电自动化、基础器件等先进制造业领域提供相关配套系统解决方案、产品及服务。

中航机电的2021年年报显示，公司当年实现营业收入、净利润分别为149.92亿元、 12.71亿元，同比增长22.64%、18.27%。根据公司年报，公司主要经营航空机电产业相关系统，目前产品谱系覆盖液压系统、燃油系统、环境控制系统、航空电力系统、高升力系统、武器与悬挂发射系统及基于航空机电核心技术发展的汽车座椅系统、空调压缩机、高压氧舱、等静压机等相关领域。值得关注的是，公司一直参与国内民用飞机C919、蛟龙600、MA700、长江系列发动机等多种机型机载产品的研制工作。

从上述两家上市公司的信息来看，部分领域有着诸多的重合度。作为同一实控人旗下的上市公司，吸收合并或也是满足监管关于规避同业竞争要求的举措。

两家公司签订的《吸收合并意向协议》，中航电子拟通过向中航机电全体股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并机电。协议签署后，双方将就本次合并的具体交易方案、换股价格、债权债务处理、员工安置、异议股东保护机制等安排进行协商。双方应积极给予另一方以必要的配合，全力推进本次合并，并完成正式交易协议的签署。

二级市场的市值来看，中航机电的市值高达440亿元，中航电子的市值高达397亿元，两家公司的营收体量有所区别，但市值接近。上述吸收合并案一旦成行，或将成为近年来少有的大型上市公司吸收合并案。